据奥莱领秀传媒消息：国内最大运动鞋服零售商滔搏近日公布2021/22年报及最新的2022/23财年Q1运营表现。数据显示，2022/23财年Q1，公司销售按年同比录得20-30%高段下跌。截至5月31日，直营门店毛销售面积较上一季末减少2.0%，较去年同期增加2.8%。
对于滔搏Q1销售录得30%下跌，有机构人士分析称：主要因国内疫情影响销售（同期内，公司主力品牌之一Nike大中华区收入同比下滑20%；可比公司宝胜国际收入同比下滑34%）。中金对滔搏未来表现相当看好，在最新销售数据下跌情况下反而上调目标价14%至8.34 港元，较最新报价的6.65港元有25.41%上涨空间。
短期受疫情影响 但公司运营良好
该公司部分品牌总仓位于上海周边，疫情下不能正常发货；疫情导致国内物流效率有所下降。零售业务收入同比下滑约20-30%中段，季内线下客流同比下滑30-40%，为滔搏自2020 年疫情以来客流受影响最大的季度。公司将主力战场阶段性转至线上，带动线上同比增长20-30%（618 线上大促期间，公司在维持折扣未同比加深下，线上销售实现了26%的同比增长）。
面对新的市场情况，公司采取较为谨慎的折扣策略，季内零售折扣同比加深幅度与2HFY22 一致，新旧品的折扣同比表现好于2HFY22。随着国内疫情持续好转，公司6月上半月的日销规模已恢复至3 月初水平，部分品牌销售同比转正；客流下滑幅度收窄至个位数，6 月自营累计折扣同比持平。
有研究认为，滔搏加强与品牌方合作，营运资本持续良性。受疫情影响，季末库存同、环比均有提升，公司通过全域化销售、加强与品牌方合作并协调促销方案等手段优化库存水平，6 月库存水平持续改善。主力品牌之一Nike计划在6-8 月加大促销力度以恢复健康的市场环境，并给予公司相应的折扣补贴。应收账款同比下滑幅度超过收入降幅，公司在疫情下仍具备良好的收款能力。而应付账款同比提升，主要得益于品牌方增加了对公司的账期支持。
